美国股市的大崩盘到底是啥样的啊？

1. 美国股市的大崩盘到底是啥样的啊？

2. 为什么美国股市动荡能影响全球经济？

因为美国是经济大国。
  杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投 资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。 
　　　　 
　　　　二。 CDS合同。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫 CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样， 我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚 45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答 应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过 50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。 
　　　　 
　　　　三。 CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我 的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场 之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一 下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20 亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。 
　　　　 
　　　　四。 次贷。上面 A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来 自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来 只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们 自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险 生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。 
　　　　 
　　　　五。 次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一 天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那 么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了 100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保 险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G 濒临倒闭。 
　　　　 
　　　　六。 金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A 赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一 起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保 险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。 
　　　　 
　　　　七。 美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是 300亿的200倍。如果说美国*收购价值300亿的CDS之后要赔出1000 亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国*就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大 贬值已经不可避免。 
　　　　 
　　　　以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。

3. 你知道为什么美国股市崩盘，中国股市雄起吗？

4. 美国股市大崩盘，你怎么看？

5. 美国的股市大崩盘，你知道吗？

6. 美股崩盘对a股的影响有哪些

美股崩盘对a股的影响有：1、美股因为加息崩了。会有很多美国投资者将资金撤离A股，包括通过陆股通、QFII等投资于A股的资金；2、如果美国“收水”了，中国当前的货币政策也将面临一定的压力；3、美国的经济受害了，对中国的经济，肯定也会造成一定的负面影响；4、美股崩了，就算中国的基本面没有发生大变，也会影响到A股市场的情绪波动。A股，即人民币普通股票，是由中国境内注册公司发行，在境内上市，以人民币标明面值，供境内机构、组织或个人（2013年4月1日起，境内港澳台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。A股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行“T+1”交割制度，有涨跌幅限制，参与投资者为中国大陆机构或个人。中国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等。

7. 美国是超级世界大国，为何他们的股市时而还会崩盘？

昨晚，美股又双叒叕熔断了。没人再想去数，这是第几次熔断，因为已经习惯，已经麻木了。

还在1、2月份的时候，美股还高高在上的时候，跌个2%已经算是暴跌，涨1%已经算是大涨。崩盘以来，可能更多人只关注熔断的时候，其实反弹的时候幅度也是很恐怖的。

3月份以来，一直都是跌1~2天、反弹1天的节奏。起初是涨5%跌5%，后面变成动不动就涨10%跌10%。所以美股并不是简单的崩盘，而是股市的波动率瞬间放大了10倍。

逻辑1：美股的波动率被债市放大

机构与散户最大一个区别，就是机构并不是简单的为炒股而炒股，机构不但会构建股票组合，更重要的是构建股债组合。国债代表着无风险收益率，是股市价值的一个锚，所以机构总能比散户更合理配置股票仓位，长期跑赢散户。

先科普一个债市的知识点：债市上涨，跟债券收益率上涨，是两回事，这两个东西其实是反过来的。

举个简化的例子（实际上，债券的计算很复杂，所以只有机构能玩，这里举例是简化再简化）：一张票面价值100元、1年后到期的国债，如果现在价格是96元，也就是说你能从债市中以96元买到这张国债，那么它的收益率就是（100-96）/96=4.17%，因为一年后国家会以100元回收这张国债。

假如突然爆出一只黑天鹅，市场恐慌，钱都跑到债市，把原本96元的国债价格推高到97元，那么国债的收益率就变成（100-97）/97=3.1%。也就是说，投资者不愿意待在股市冒风险，所以宁可接受更低的国债收益率。

简单来说，就是这么个关系：



国债价格每涨1块钱，变动也只是1%。但是国债收益率从5%跌到4%，变动是20%；从2%跌到1%，变动更是高达50%。

也就是说，国债收益率越低，波动率就越剧烈，机构的股市仓位变化也越剧烈。

这就是为什么08年金融危机之下，美股都没有触发熔断，而在今年3月份以来已经5次熔断。08年的时候，美国十年期国债收益率被打到最低的时候，还在2%以上的水平。而今年3月一开盘，美国十年期国债收益率就跌破1%，最低被打到0.5%以下。



价值君能找到的美国十年期国债收益率历史，最远的只能看到50年前，至少在这50年里面，美国十年期国债收益率都没有跌到过现在这么低。所以巴菲特说，他活了89年，都没见过这种场面（连续熔断）。正是因为，他活了89年，也没见过国债收益率跌到这么低。

逻辑2：“把子弹打光”的鲍威尔并没犯傻，他清醒得很

鲍威尔就是美联储主席，很多人以为他一下子把子弹都打光了，后面没美联储什么事了，他也可以退休了。

当然，事实上美联储远未到“把子弹打光”的时候，价值君的上一篇文章《关于国外疫情，95%的人还没看懂的两个事实》讲得很清楚，有兴趣的小伙伴可以往前翻一下。

另外，鲍威尔也没有犯傻。“美联储过早启动大水漫灌，反而会引发市场恐慌”，这个散户都能一眼看出来的逻辑，鲍威尔当然不会不知道。这个重要的抉择，如果不是蓄意引发市场恐慌，那么就是要避免一个更加严重的后果。

这次恐慌的一开始，市场就想到12年前的金融危机。所谓金融危机，首先遭殃的行业就是金融行业。2008年的金融危机的爆发，就是以雷曼银行的倒闭为标志。金融机构倒了一片之后，美国才反应过来，开启大规模QE，把金融行业救活。这一次迫不及待祭出QE，就是为了避免12年前的悲剧重演，要来一次“未雨绸缪”。

为什么QE放出来，美股还继续崩呢？

因为美股17倍PE依然是高估。美股的脆弱，超乎你想象。

美国在去年开始，就开展了一个叫REOP的操作。原理比较复杂，简单来说跟QE相似：美联储自己印钱买自家国债，维持着日渐脆弱的美国主权信用；同时大规模买入公司债，支持这些上市公司不断回购自家股票，营造股价上行的繁荣假象。

美国的上市公司总体业绩，早在4年前开始就停止增长了。为了股价还能继续上涨，上市公司不断回购自家股票。但这会使债务结构不断恶化，现在已经恶化到每年全部利润拿出来都还不起利息的地步。

稍为懂一点估值基础的小伙伴都知道，对于业绩不能增长，甚至要走下坡路的公司，再低的PE也不算便宜，因为随着业绩下行，PE会不断上台阶。加上债务随时爆雷，杀估值这事情是跑不掉的。

最近总能看到一些野生的分析师解读，说美股已经跌到低估，比A股便宜，所以国际资金更愿意去美股抄底，而不选择A股。

价值君很佩服他们看着K线图就能做估值的技术。

标普500现在是17倍PE，对应的是业绩开始走下坡路、债务雷随时连串炸开的上市公司。沪深300现在11倍PE，对应的是全球最快复工复产，很快就能回到增长轨道的上市公司。谁贵谁便宜？

所以鲍威尔快速释放QE，并不是妄想要把股市托起来，只是让股市跌慢点。另外还有一个重要的短期目的，就是要以快打快，收割全球资产。这一点也在上一篇《关于国外疫情，95%的人还没看懂的两个事实》已经讲过。

有小伙伴可能要问，为什么美国无底线印钱，美元都不贬值呢？

这正是美国这个金融第一大国的优势，其它任何国家都办不到。美元的世界货币地位还没像美股一样崩塌，全球资金在突如其来的恐慌面前，还是习惯性选择美元避险。所以鲍威尔才可以以快打快，在各国跟进量化宽松之前，拿着实质已经贬值的美元，打折收割各国资产。

更无耻的是，这些印出来的钱，甚至不需要通过金融市场，直接就分发到每一个美国人手上：


如果只在国内流通，这是没有意义的。生产没有增加，每人手上多出2000美元，只会把物价抬高。好比说每人手头上有2万美元，玉米1美元两条；现在每人派2000美元，玉米供应量没有增加，那么玉米就会涨价到1.1美元两条。群众的购买力还是不变的。

但是，他们可以去买国外的玉米，价格还是1美元两条。

8. 美国股市历次崩盘

纽约1929大崩盘　　 一个小时内，11个投机者自杀身亡。1929年10月24日，星期四。1929年大恐慌的第一天，也给人们烫上了关于股市崩盘的最深刻的烙印。那天，换手的股票达到1289460 纽约1929大崩盘书籍股，而且其中的许多股票售价之低，足以导致其持有人的希望和美梦破灭。 　　 但回头来看时，灾难的发生甚至是毫无征兆的。开盘时，并没有出现什么值得注意的迹象，而且有一段时间股指还非常坚挺，但交易量非常大。 　　 突然，股价开始下跌。到了11:00，股市陷入了疯狂，人们竞相抛盘。到了11:30，股市已经完全听凭盲目无情的恐慌摆布，狂跌不止。自杀风从那时起开始蔓延，一个小时内，就有11个知名的投机者自杀身亡。 随后的一段日子，纽约证券交易所迎来了自成立112年来最为艰难的一个时期，大崩盘发生，而且持续的时间也超过以往经历的任何一次。而那些活着的投机者，接下来的日子也是生不如死，小弗雷德·施维德在《客户的游艇在哪里》讲述的1929年股市崩盘前后的一个故事，成为那一时期投机者的经典写照。 　　 一个投资者在1929年初的财产有750万美元，最初他还保持着理智，用其中的150万购买了自由国债，然后把它交给了自己的妻子，并且告诉她，那将是他们以后所需的一切花销，如果万一有一天他再向她要回这些债券，一定不可以给他，因为那时候他已经丧失理智了。 　　 而在1929年底，那一天就来了。他就向妻子开口了，说需要追加保证金来保护他投到股市上的另外600万美元。他妻子刚开始拒绝了，但最终还是被他说服了。故事的结局可想而知，他们以倾家荡产而告终。 实际上，这种遭遇不仅仅降临到普通的缺乏理智的投资者身上，即使是一些睿智的经济学家也没有逃脱噩运。20世纪最为著名的经济学家——凯恩斯，也在此次危机中几近破产。 　　 像其他人一样，凯恩斯也没有预料到1929年大崩盘，而且还低估了这次危机对美国和世界经济的影响。凯恩斯积累的财富在1929年崩盘时受到重创，几乎变得两手空空。 　　 后来凭借着敏锐的判断力，到1936年的时候，他靠投资股市把财富又增长到了50万英镑以上(相当于现在4500万美金)。但是在1938年的熊市中，他的资金又缩水了62%。一直到他1946年去世，1929年的崩盘都是他心理上抹不掉的阴影。 　　 尽管股市暴跌最初影响到的只是富人，但这些人是一个至关重要的群体，其成员掌握着大部分消费收入，构成了最大部分的个人储蓄和投资来源。因此，股市崩盘导致美国经济失去了由证券投资盈利形成的对支出的支撑。 　　 股市崩盘以后，控股公司体系和投资信托的崩溃，大幅削弱了借贷能力和为投资筹措资金的意愿，这迅速转化为订单的减少和失业的增加。 　　 从1929年9月到1933年1月间，道琼斯30种工业股票的价格从平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20种公用事业的股票的平均价格从141.9跌到28，20种铁路的股票平均价格则从180美元跌到了28.1美元。 　　 受股市影响，金融动荡也因泡沫的破灭而出现。几千家银行倒闭、数以万计的企业关门，1929～1933年短短的4年间出现了四次银行恐慌。尽管在泡沫崩溃的过程中，直接受到损失的人有限，但银行无法避免大量坏账的出现，而银行系统的问题对所有人造成间接冲击。 　　 大崩盘之后，随即发生了大萧条。大萧条以不同以往的严重程度持续了10个年头。从1929年9月繁荣的顶峰到1932年夏天大萧条的谷底，道琼斯工业指数从381点跌至36点，缩水90%，到1933年底，美国的国民生产总值几乎还达不到1929年的1/3。实际产量直到1937年才恢复到1929年的水平，接着又迅速滑坡。直到1941年，以美元计算的产值仍然低于1929年的水平。1930～1940年期间，只有1937年全年平均失业人数少于800万。1933年，大约有1300万人失业，几乎在4个劳动力中就有1个失业。 　　 更严重的是，股市崩盘彻底打击了投资者的信心，一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。   1987年大恐慌再临　　 1987年10月19日，又是一段美国股民的黑色记忆，这一天美国股市又一次大崩盘。股市开盘，久违了半个世纪的恐怖重现。仅3小时，道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点，跌幅达22.62%。 这意味着持股者手中的股票一天之内即贬值了二成多，总计有5000亿美元消遁于无形，相当于美国全年国民生产总值的八分之一的财产瞬间蒸发了。随即，恐慌波及了美国以外的其他地区。10月19日当天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌。 　　 随后的一周内，恐慌加剧。10月20日，东京证券交易所股票跌幅达14.9%，创下东京证券下跌最高纪录。10月26日香港恒生指数狂泻1126点，跌幅达 33.5%，创香港股市跌幅历史最高纪录，将自1986年11月以来的全部收益统统吞没。与此相呼应，东京、悉尼、曼谷、新加坡、马尼拉的股市也纷纷下跌。于是亚洲股市崩溃的信息又回传欧美，导致欧美的股市下泻。 　　 据统计，在从10月19日到26日8天内，因股市狂跌损失的财富高达2万亿美元之多，是第二次世界大战中直接及间接损失总和3380亿美元的5.92倍。美林证券公司的经济学家瓦赫特尔因此将10月19、26日的股市暴跌称之为“失控的大屠杀”。1987年10月股市暴跌，首先影响到的还是那些富人。之前在9月15日《福布斯》杂志上公布的美国400名最富的人中，就有38人的名字从榜上抹去了。10月19日当天，当时的世界头号首富萨姆·沃尔顿就损失了21亿美元，丢掉了首富的位置。更悲惨的是那些将自己一生积蓄投入股市的普通民众，他们本来期望借着股市的牛气，赚一些养老的钱，结果一天功夫一生的积蓄便在跌落的股价之中消失得无影无踪。 　　 股市的震荡刚刚有所缓解，社会经济生活又陷入了恐慌的波动之中。银行破产、工厂关闭、企业大量裁员，1929年发生的悲剧再度重演。比1929年幸运的是，当时美国经济保持着比较高速的增长，股市崩盘并没有导致整体的经济危机。但股灾对美国经济的打击仍然巨大，随之而来的是美国经济的一段长时间的停滞。